2015年元月13日,江蘇省政府召開了中國(guó)長(zhǎng)江航運(yùn)集團(tuán)南京油運(yùn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)航油運(yùn))債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置工作總結(jié)會(huì)議。備受各界關(guān)注的境內(nèi)首例退市央企破產(chǎn)重整案件順利終結(jié)。
長(zhǎng)航油運(yùn)原系A(chǔ)股上市公司,由中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)實(shí)際控股,曾是我國(guó)境內(nèi)規(guī)模最大的油運(yùn)企業(yè)。受國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷影響,公司自2010年起連續(xù)虧損,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境,于2014年6月5日終止上市,成為境內(nèi)首家退市央企。
7月18日,根據(jù)債權(quán)人申請(qǐng),南京中院裁定受理長(zhǎng)航油運(yùn)破產(chǎn)重整案件,并通過競(jìng)爭(zhēng)選任方式指定了管理人團(tuán)隊(duì)。
經(jīng)審計(jì)評(píng)估和債權(quán)確認(rèn),長(zhǎng)航油運(yùn)資產(chǎn)評(píng)估總值60.76余億元,債務(wù)總額115.46億元,模擬測(cè)算的普通債權(quán)清償率僅12.46%,已嚴(yán)重資不抵債。為實(shí)現(xiàn)各方利益最大化,保留企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值,經(jīng)破產(chǎn)重整各方數(shù)次協(xié)商,管理人制定了重整計(jì)劃草案,并于11月20日獲得長(zhǎng)航油運(yùn)債權(quán)人會(huì)議和出資人組會(huì)議高票通過。11月28日,南京中院裁定批準(zhǔn)該重整計(jì)劃草案。
此案從去年7月18日立案到11月28日結(jié)案,僅歷時(shí)134天,高效高質(zhì)地完成了案件的審結(jié)。同時(shí),該案件還入選2014年度人民法院十大民事案件。
“盡管他是央企,但是公司所在地在我們江蘇,江蘇有責(zé)任處理好這一事件,”主持處理長(zhǎng)航油運(yùn)工作的時(shí)任省政府副秘書長(zhǎng)徐立表示。
一直參與處理長(zhǎng)航油運(yùn)事件的省政府金融辦銀行二處副調(diào)研員史先誠(chéng)介紹說,去年3月底,長(zhǎng)航油運(yùn)公司向省里報(bào)告了公司無(wú)法還本付息。前年有銀行抽貸,也有銀行支持,抽貸引發(fā)流動(dòng)性壓縮,企業(yè)維持不了正常經(jīng)營(yíng)。但其核心原因是企業(yè)前期投資戰(zhàn)略出現(xiàn)了問題:2008年——2010年訂的船價(jià)格高,折舊也高;而其后國(guó)際航運(yùn)業(yè)大蕭條,波羅的海航運(yùn)指數(shù)從10000多點(diǎn)跌到不到1000點(diǎn),長(zhǎng)航油運(yùn)的小船處于盈虧平衡點(diǎn),大船幾乎每天都在虧。
接到這一工作后,省金融辦多次組織相關(guān)金融機(jī)構(gòu)開會(huì),初步約定金融機(jī)構(gòu)同進(jìn)同退,攜手共渡難關(guān)。23家金融機(jī)構(gòu),最多的債權(quán)達(dá)30多億元。多數(shù)金融機(jī)構(gòu)從大局出發(fā),積極向總行匯報(bào),爭(zhēng)取總行支持,暫不采取法律措施。
史先誠(chéng)表示,政府協(xié)調(diào)并不是簡(jiǎn)單粗暴地干預(yù)銀行的正常經(jīng)營(yíng),而是幫助銀行對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難、財(cái)務(wù)困境達(dá)成共識(shí),避免因單方面行動(dòng)而造成集體利益的損失。有效的避免了銀行間信息不對(duì)稱情形下的囚徒困境,與企業(yè)攜手共同面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、探求解決出路。
因?yàn)殚L(zhǎng)航油運(yùn)的債務(wù)規(guī)模偏大,根本無(wú)法通過常規(guī)的降低利率水平、延長(zhǎng)貸款期限等方法來解決。史先誠(chéng)介紹說,本次重整主要就是通過把部分債務(wù)轉(zhuǎn)換成債權(quán),來降低債務(wù)規(guī)模,但不直接削減債務(wù),而是通過企業(yè)股票重新恢復(fù)資本市場(chǎng)價(jià)值,間接償付轉(zhuǎn)股債券。如果企業(yè)股票在資本市場(chǎng)表現(xiàn)良好,轉(zhuǎn)股債券有希望能得到余額償付,甚至實(shí)現(xiàn)增值。即便企業(yè)后期經(jīng)營(yíng)不善,需要破產(chǎn)清算,之前轉(zhuǎn)股債權(quán)的將全額損失,與眼下企業(yè)在巨額債務(wù)下破產(chǎn)清算沒有變得更差。但通過債轉(zhuǎn)股,維持了企業(yè)的生產(chǎn)能力和社會(huì)就業(yè),有助于化解社會(huì)矛盾,同時(shí)還為銀行等金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了全額清償?shù)臋C(jī)會(huì)和希望,為避免金融債權(quán)有關(guān)擔(dān)保方的權(quán)益受損,在本方案中,充分考慮了現(xiàn)有抵押物,仍需繼續(xù)抵押有關(guān)金融機(jī)構(gòu),有關(guān)債權(quán)的第三方擔(dān)保責(zé)任仍予保留,不因企業(yè)的債務(wù)重整方案,而使擔(dān)保方無(wú)故脫掉擔(dān)保責(zé)任,使企業(yè)金融債權(quán)暴露在更大的風(fēng)險(xiǎn)窗口中。
企業(yè)恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng),還有賴于大股東的鼎力支持。中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán),在長(zhǎng)航油運(yùn)的危難之際,積極伸出援手,給予企業(yè)低息現(xiàn)金、免息現(xiàn)金貸款支持,幫助企業(yè)支付員工工資、供應(yīng)商欠款、部分銀行欠息等,保證了企業(yè)的基本運(yùn)營(yíng)。同時(shí),積極與其他有實(shí)力的企業(yè),成立合資公司,收購(gòu)長(zhǎng)航油運(yùn)主要虧損源——超大型原油運(yùn)輸船;為避免關(guān)聯(lián)交易,損害企業(yè)股東權(quán)益,由破產(chǎn)管理人聘請(qǐng)了國(guó)內(nèi)知名的船舶評(píng)估公司,按照市場(chǎng)價(jià)值公允地評(píng)估。
依照清償方案,在長(zhǎng)航油運(yùn)債權(quán)人陣營(yíng)中,有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組可獲得優(yōu)先清償?shù)膫鶛?quán)金額為44.68億元,該組債權(quán)按100%的比例進(jìn)行清償。而普通債權(quán)總額則高達(dá)70.83億元,共涉及94家債權(quán)人。其中,50萬(wàn)元以下的債權(quán)部分按照100%比例清償;超過50萬(wàn)元以上的債權(quán)部分,按12.46%的比例由長(zhǎng)航油運(yùn)以現(xiàn)金方式分期清償;在扣除現(xiàn)金清償部分債權(quán)后,剩余普通債權(quán)則以長(zhǎng)航油運(yùn)資本公積金轉(zhuǎn)增的股票和股東讓渡的股票抵償,即每100元債權(quán)可分得43.5股長(zhǎng)航油運(yùn)股票,每股股票的抵債價(jià)格為2.3元。
與大部分公司不同,長(zhǎng)航油運(yùn)本次重整并未與重組相結(jié)合,而是在“減負(fù)”后繼續(xù)發(fā)展現(xiàn)有主業(yè)。長(zhǎng)航油運(yùn)未來將調(diào)整優(yōu)化運(yùn)力結(jié)構(gòu),對(duì)持續(xù)虧損和低效船舶資產(chǎn)采取剝離、出售的方式止住效益出血點(diǎn),同時(shí)對(duì)部分MR船舶進(jìn)行技術(shù)改造,滿足歐洲大西洋線等高品質(zhì)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)要求,提高船隊(duì)的盈利能力。公司還有意通過多種方式提高市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)績(jī)效,優(yōu)化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),并加大市場(chǎng)化改革力度,最終使公司重回健康、可持續(xù)發(fā)展軌道。
在長(zhǎng)航油運(yùn)債務(wù)清償過程中,公司全體股東發(fā)揮了關(guān)鍵作用。根據(jù)出資人權(quán)益調(diào)整方案,公司大股東南京油運(yùn)將讓渡其50%持股,其他中小股東讓渡其持股總數(shù)的10%,全體股東合計(jì)讓渡股份規(guī)模約10.85億股;此外,長(zhǎng)航油運(yùn)還將以每10股轉(zhuǎn)增4.8股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增,共計(jì)轉(zhuǎn)增16.29億股,但該股份并不向股東分配,而全部用于本次重整。
此次重整方案的實(shí)施,實(shí)現(xiàn)了各方利益的最大化,可以說,是個(gè)圓滿的解決方案。
首先,債權(quán)人利益得到全額保護(hù)。直接償還負(fù)債85.8余億元,通過銀團(tuán)協(xié)議間接償還負(fù)債29.6余億元,債權(quán)清償率達(dá)100%;其次,企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力得到恢復(fù)。通過剝離虧損資產(chǎn)、消減債務(wù)負(fù)擔(dān)、優(yōu)化運(yùn)力和股權(quán)結(jié)構(gòu),長(zhǎng)航油運(yùn)長(zhǎng)期虧損局面得以扭轉(zhuǎn)金融不良債權(quán)得到化解,案涉100.2余億元金融債權(quán)全額解決,均為轉(zhuǎn)為不良貸款。第三,維穩(wěn)壓力得以釋放。長(zhǎng)航油運(yùn)涉及3000多名職工,12余萬(wàn)戶股東,重整受理前,信訪壓力已然積聚,重整程序終結(jié)使得重大的涉穩(wěn)隱患得以消除。第四,市場(chǎng)化推出機(jī)制得以健全。長(zhǎng)航油運(yùn)的破產(chǎn)重整,為國(guó)有大型企業(yè)危機(jī)處理、市場(chǎng)化退出機(jī)制建設(shè)積累寶貴經(jīng)驗(yàn),也為推動(dòng)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展以及改善地方金融生態(tài)環(huán)境提供有益示范。
此案從2014年7月18日立案到11月28日判決,僅歷時(shí)134天,高效高質(zhì)地完成了案件的審結(jié);到12月31日,僅歷時(shí)33天全面執(zhí)行完畢。經(jīng)專家評(píng)議,該案件入選人民法院報(bào)公布的“2014年度人民法院十大民事案件”。
直接現(xiàn)金償還負(fù)債44.9億元,通過重組銀團(tuán)貸款協(xié)議或雙邊債務(wù)重組協(xié)議分期償還29.6億元,通過以股抵債償還62.43億元,債權(quán)清償率達(dá)到100%。金融不良債權(quán)得到化解,案涉115.46余億元金融債權(quán)全額解決,均未轉(zhuǎn)為不良貸款。
破產(chǎn)重整
長(zhǎng)航油運(yùn)原系A(chǔ)股上市公司,由中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)實(shí)際控股,曾是我國(guó)境內(nèi)規(guī)模最大的油運(yùn)企業(yè)。受國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷影響,公司自2010年起連續(xù)虧損,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境,于2014年6月5日終止上市,成為境內(nèi)首家退市央企。
“盡管是央企,但是公司地處江蘇,我們有責(zé)任幫助處理好這一事件,”具體主持長(zhǎng)航油運(yùn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)處置工作的時(shí)任省政府副秘書長(zhǎng)徐立表示。
去年3月下旬,長(zhǎng)航油運(yùn)及其總公司中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)向省里報(bào)告公司無(wú)法還本付息,面臨債務(wù)危機(jī),涉及社會(huì)穩(wěn)定問題,請(qǐng)求省政府予以協(xié)調(diào),尋求風(fēng)險(xiǎn)處置妥善辦法。2013年有銀行抽貸,也有銀行收緊,引發(fā)企業(yè)流動(dòng)性緊張,企業(yè)經(jīng)營(yíng)步履維艱,至2014年第一季度徹底爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。據(jù)分析,其核心原因是企業(yè)前期投資戰(zhàn)略出現(xiàn)了問題:一是長(zhǎng)航油運(yùn)在2007年開始不斷擴(kuò)大產(chǎn)能,但當(dāng)時(shí)的油輪造價(jià)高,隨著船舶陸續(xù)交付后,每年的折舊很高,2010年后新造油輪市價(jià)不斷下行,公司運(yùn)營(yíng)或在建船舶不斷貶值;二是2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)后,國(guó)際航運(yùn)業(yè)大蕭條,波羅的海航運(yùn)指數(shù)曾從11000多點(diǎn)跌到不到700點(diǎn),長(zhǎng)航油運(yùn)的中型油輪剛剛能處于盈虧平衡點(diǎn),大型油輪幾乎每天都在虧。
“這個(gè)事情以前都沒有遇到過,盤子大,涉及的利益方多,如何設(shè)計(jì)好方案,成為重中之重,”負(fù)責(zé)牽頭協(xié)調(diào)此事的省金融辦聶振平副主任表示。據(jù)介紹,接到任務(wù)后,省金融辦多次組織相關(guān)金融機(jī)構(gòu)開會(huì),初步約定金融機(jī)構(gòu)同進(jìn)同退,攜手共渡難關(guān)。長(zhǎng)航油運(yùn)海內(nèi)外總債務(wù)規(guī)模高達(dá)210億元,債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜,涉及23家金融機(jī)構(gòu),協(xié)調(diào)難度大。經(jīng)協(xié)調(diào)商議后,多數(shù)金融機(jī)構(gòu)能從大局出發(fā),積極向總行匯報(bào),爭(zhēng)取總行支持,暫不采取法律措施。
據(jù)一直參與處理此事的省金融辦銀行二處副調(diào)研員史先誠(chéng)介紹,政府協(xié)調(diào)不會(huì)干預(yù)銀行的正常經(jīng)營(yíng),而是幫助銀行對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難、財(cái)務(wù)困境達(dá)成共識(shí),避免因單方面行動(dòng)而造成集體利益的損失。有效避免金融機(jī)構(gòu)在信息不對(duì)稱情形下的囚徒困境,與企業(yè)攜手共同面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、探求解決出路。江蘇省委書記羅志軍在1月18日省政協(xié)十一屆二次會(huì)議提出,要形成江蘇“強(qiáng)市場(chǎng)”和“強(qiáng)政府”的正向疊加優(yōu)勢(shì)。省政府組織協(xié)調(diào)處置金融風(fēng)險(xiǎn),以市場(chǎng)化的方式妥善化解金融風(fēng)險(xiǎn),正是強(qiáng)政府、強(qiáng)市場(chǎng)進(jìn)行正向疊加的一個(gè)真實(shí)寫照。
由于長(zhǎng)航油運(yùn)的債務(wù)規(guī)模偏大,根本無(wú)法通過常規(guī)的降低利率水平、延長(zhǎng)貸款期限等方法來解決。省金融辦介紹說,本次重整主要是在處置虧損資產(chǎn)的基礎(chǔ)上,借助資本市場(chǎng)運(yùn)作,把部分債務(wù)轉(zhuǎn)換成股權(quán)來降低債務(wù)規(guī)模,避免直接削減債務(wù);重整后,通過企業(yè)股東和金融機(jī)構(gòu)密切合作,逐步恢復(fù)健康發(fā)展,提高盈利能力,通過企業(yè)股票重新恢復(fù)資本市場(chǎng)價(jià)值,間接償付轉(zhuǎn)股債券。如果企業(yè)股票在資本市場(chǎng)表現(xiàn)良好,轉(zhuǎn)股債券有希望能得到余額償付,甚至實(shí)現(xiàn)增值。即便企業(yè)后期經(jīng)營(yíng)不善,需要破產(chǎn)清算,之前轉(zhuǎn)股債權(quán)的將面臨全額損失,與眼下直接讓企業(yè)在巨額債務(wù)下破產(chǎn)清算沒有變得更差。但是,現(xiàn)在通過債轉(zhuǎn)股,維持了企業(yè)的生產(chǎn)能力和社會(huì)就業(yè),有助于化解社會(huì)矛盾,同時(shí)還為銀行等金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了全額清償?shù)臋C(jī)會(huì)和希望。此外,為避免金融債權(quán)的擔(dān)保權(quán)益受損,在債務(wù)重整方案設(shè)計(jì)中,充分考慮了現(xiàn)有抵押物,確保繼續(xù)抵押有關(guān)金融機(jī)構(gòu),企業(yè)未抵押資產(chǎn)新增抵押給留債銀團(tuán);堅(jiān)持金融債權(quán)的第三方擔(dān)保責(zé)任應(yīng)予保留,不因虧損企業(yè)債務(wù)重整而使第三方擔(dān)保人脫離責(zé)任,通過自主洽談達(dá)成責(zé)任承擔(dān)方式。最終,經(jīng)多方協(xié)商,債務(wù)重組方案的核心框架是通過剝離虧損資產(chǎn)即超大型油輪進(jìn)行止損、以股票抵償部分債務(wù)、留存部分債務(wù)逐漸還本付息、現(xiàn)金全額清償小額經(jīng)營(yíng)性債權(quán)等途徑,先妥善處置境內(nèi)外各類債權(quán),避免直接造成金融機(jī)構(gòu)損失,通過維系生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)關(guān)系以時(shí)間換空間,最終達(dá)到保護(hù)金融債權(quán)、維護(hù)金融生態(tài)環(huán)境和社會(huì)穩(wěn)定的目標(biāo)。
企業(yè)是否能夠成功重組、是否能夠恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)和盈利能力,都有賴于大股東的鼎力支持。在長(zhǎng)航油運(yùn)的危難之際,中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)積極伸出援手,暫時(shí)給予企業(yè)現(xiàn)金支持,幫助企業(yè)支付員工工資、供應(yīng)商欠款、部分銀行欠息等,保證了企業(yè)的基本運(yùn)營(yíng)。更重要的是,從根本上重整企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu),恢復(fù)企業(yè)造血功能。中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)積極與其他有實(shí)力的企業(yè)成立合資公司,剝離了長(zhǎng)航油運(yùn)主要虧損源——超大型原油運(yùn)輸船;為避免關(guān)聯(lián)交易,損害債權(quán)人利益和企業(yè)股東權(quán)益,在法院主持下,由破產(chǎn)管理人聘請(qǐng)了國(guó)內(nèi)知名的船舶評(píng)估公司,按照市場(chǎng)價(jià)值公允評(píng)估,按評(píng)估價(jià)以市場(chǎng)化的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓到合資公司。
法院裁定
去年7月18日,根據(jù)債權(quán)人申請(qǐng),南京市中院裁定受理長(zhǎng)航油運(yùn)破產(chǎn)重整案件,并通過競(jìng)爭(zhēng)選任方式指定了管理人團(tuán)隊(duì)。
經(jīng)審計(jì)評(píng)估和債權(quán)確認(rèn),長(zhǎng)航油運(yùn)資產(chǎn)評(píng)估總值60.76余億元,債務(wù)總額115.46億元,模擬測(cè)算的普通債權(quán)清償率僅12.46%,已嚴(yán)重資不抵債。在省金融辦協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)達(dá)成的債務(wù)重整框架方案基礎(chǔ)上,破產(chǎn)管理人起草制定了破產(chǎn)重整計(jì)劃草案,并于11月20日獲得長(zhǎng)航油運(yùn)債權(quán)人會(huì)議和出資人組會(huì)議高票通過。11月28日,南京中院裁定批準(zhǔn)該重整計(jì)劃草案。此案從去年7月18日立案到11月28日結(jié)案,僅歷時(shí)134天,高效高質(zhì)地完成了案件的審結(jié)。經(jīng)專家評(píng)議后,該案件入選人民法院報(bào)公布的“2014年度人民法院十大民事案件”。法院裁定后,此案進(jìn)入緊張的重整方案報(bào)批和執(zhí)行階段。參與留債的金融機(jī)構(gòu)在牽頭行組織下,組成留債銀團(tuán),日夜兼程地起草、討論、定稿、向總行報(bào)批,最終簽署了留債銀團(tuán)協(xié)議;在南京市中院的主持下,破產(chǎn)管理人和企業(yè)完成了虧損資產(chǎn)的處置、現(xiàn)金償付、股權(quán)讓渡和劃轉(zhuǎn),特別是股權(quán)劃轉(zhuǎn),由于多數(shù)程序都是首次操作,緊急研究磋商操作流程,在各有關(guān)方面的大力支持下,順利完成。截止到12月31日,各債權(quán)金融機(jī)構(gòu)完成了留債或置換發(fā)放了新貸款,僅歷時(shí)33天,長(zhǎng)航油運(yùn)債務(wù)重整方案全面執(zhí)行完畢。
依照清償方案,在長(zhǎng)航油運(yùn)債權(quán)人陣營(yíng)中,有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組可獲得優(yōu)先清償?shù)膫鶛?quán)金額為44.68億元,該組債權(quán)按100%的比例進(jìn)行清償。普通債權(quán)總額則高達(dá)70.83億元,共涉及94家債權(quán)人。其中,50萬(wàn)元以下的債權(quán)部分按照100%比例清償;超過50萬(wàn)元以上的債權(quán)部分,按12.46%的比例由長(zhǎng)航油運(yùn)以現(xiàn)金方式分期清償;在扣除現(xiàn)金清償部分債權(quán)后,剩余普通債權(quán)則以長(zhǎng)航油運(yùn)資本公積金轉(zhuǎn)增的股票和股東讓渡的股票抵償,即每100元債權(quán)可分得43.5股長(zhǎng)航油運(yùn)股票,每股股票的抵債價(jià)格為2.3元。
與大部分公司不同,長(zhǎng)航油運(yùn)本次重整不是潛在投資者通過收購(gòu)方式進(jìn)行重組,而是在“減負(fù)”后繼續(xù)發(fā)展現(xiàn)有主業(yè)。長(zhǎng)航油運(yùn)未來將調(diào)整優(yōu)化運(yùn)力結(jié)構(gòu),對(duì)持續(xù)虧損和低效船舶資產(chǎn)采取剝離、出售的方式止住效益出血點(diǎn),同時(shí)對(duì)部分MR船舶進(jìn)行技術(shù)改造,滿足歐洲大西洋線等高品質(zhì)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)要求,提高船隊(duì)的盈利能力。公司對(duì)內(nèi)部治理全面改革,通過合并公司職能部門、減少高層及中層職數(shù)等多種方式提高市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)績(jī)效,優(yōu)化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),并加大市場(chǎng)化改革力度,最終使公司重回健康、可持續(xù)發(fā)展軌道。
在長(zhǎng)航油運(yùn)債務(wù)重整過程中,公司大股東主動(dòng)擔(dān)責(zé),中小股東大力支持,最終與債權(quán)人、供應(yīng)商達(dá)成共識(shí),奠定了逐步回歸健康發(fā)展道路的基礎(chǔ)。根據(jù)出資人權(quán)益調(diào)整方案,公司大股東南京油運(yùn)將讓渡其50%持股,其他中小股東讓渡其持股總數(shù)的10%,全體股東合計(jì)讓渡股份規(guī)模約10.85億股;同時(shí),長(zhǎng)航油運(yùn)以每10股轉(zhuǎn)增4.8股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增,共計(jì)轉(zhuǎn)增16.29億股,全部用于本次重整,作為對(duì)價(jià)抵償金融債務(wù)。因公司調(diào)整管理體制、重塑組織架構(gòu)、精簡(jiǎn)管理隊(duì)伍,債務(wù)重整方案獲得金融機(jī)構(gòu)和普通投資者的普遍認(rèn)可,有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組的支持率為100%;普通債權(quán)人組的支持率為96%;出資人組的支持率為99.78%。
在此次破產(chǎn)重整案件中,南京市中院在法律和程序剛性要求的框架內(nèi),進(jìn)行了諸多頗有價(jià)值的創(chuàng)新嘗試,其在破產(chǎn)案件綜合協(xié)調(diào)、管理人選任、債權(quán)人自主協(xié)商、破產(chǎn)債權(quán)平等保護(hù)、部分重整資產(chǎn)先行處置、出資人組表決方式、股權(quán)劃轉(zhuǎn)方式等多個(gè)方面的創(chuàng)新舉措,均取得了較好的效果,并建立了較為完善的工作機(jī)制,對(duì)上市公司重整案件審理進(jìn)行了有益的探索。
積極影響
長(zhǎng)航油運(yùn)重整案從一開始就受到社會(huì)的廣泛關(guān)注,這是由其社會(huì)影響力和復(fù)雜性決定的。作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的油運(yùn)企業(yè),長(zhǎng)航油運(yùn)是行業(yè)內(nèi)具有廣泛影響力的公司,從發(fā)展壯大到陷入困境,一直都牽動(dòng)著業(yè)界關(guān)注的眼球;從長(zhǎng)航油運(yùn)重整的特性看,它是2012年退市制度改革以來上交所第一家因財(cái)務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)而退市的上市公司,被稱為“央企退市第一股”,其重整具有示范效應(yīng);從長(zhǎng)航油運(yùn)的負(fù)債情況看,其負(fù)債規(guī)模巨大、債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜,且經(jīng)營(yíng)虧損嚴(yán)重,在眾多重整案件中具有一定的代表性。
自長(zhǎng)航油運(yùn)股權(quán)暫停交易、退市前整理期到退市,特別是其出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)以來,江蘇省政府高度重視,堅(jiān)持市場(chǎng)主導(dǎo)、政府推動(dòng),積極協(xié)助長(zhǎng)航油運(yùn)實(shí)際控制人中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)化解風(fēng)險(xiǎn)。省政府及時(shí)召集省金融辦、省法院、南京市政府、市中院、長(zhǎng)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)、債權(quán)金融機(jī)構(gòu)等,成立長(zhǎng)航油運(yùn)破產(chǎn)重整工作協(xié)調(diào)小組,組織研究風(fēng)險(xiǎn)化解方案。有關(guān)各方先后召開幾十次協(xié)調(diào)會(huì),開拓思路,積極創(chuàng)新,形成債務(wù)重整方案,依法合規(guī)推進(jìn)破產(chǎn)重整,最大限度保護(hù)各方利益。在政府的積極協(xié)調(diào)和推動(dòng)下,在各方共同努力下,破產(chǎn)重整工作取得圓滿成功,創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)同類案件結(jié)案時(shí)間短、處置債務(wù)規(guī)模大、方案通過率高的范例,通過資本市場(chǎng)運(yùn)作,以改革的方式推進(jìn),沒有形成不良貸款,并為逐步實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展奠定了基礎(chǔ),最終成功化解金融風(fēng)險(xiǎn)。在債務(wù)重整的同時(shí),公司同步調(diào)整管理體制、重塑組織架構(gòu)、精簡(jiǎn)管理隊(duì)伍,債務(wù)重整方案獲得金融機(jī)構(gòu)和普通投資者的普遍認(rèn)可,有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組的支持率為100%;普通債權(quán)人組的支持率為96%;出資人組的支持率為99.78%。長(zhǎng)航油運(yùn)成功重整有著極大的示范效應(yīng),為我國(guó)解決類似案件提供了成功案例。
負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)長(zhǎng)航油運(yùn)債務(wù)重整的時(shí)任省政府副秘書長(zhǎng)徐立介紹說,此次重整方案的實(shí)施,實(shí)現(xiàn)了各方利益的最大化。
首先,債權(quán)人利益得到全額保護(hù)。直接以現(xiàn)金償還負(fù)債44.9億元,通過重組銀團(tuán)貸款協(xié)議或雙邊債務(wù)重組協(xié)議分期償還29.6億元,通過以股抵債償還62.4億元,債權(quán)清償率達(dá)到100%。其次,企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力得到恢復(fù)。通過剝離虧損資產(chǎn)、消減債務(wù)負(fù)擔(dān)、優(yōu)化運(yùn)力結(jié)構(gòu),長(zhǎng)航油運(yùn)長(zhǎng)期虧損局面得以扭轉(zhuǎn),金融不良債權(quán)得到化解,案涉115.46余億元金融債權(quán)全額解決,均未轉(zhuǎn)為不良貸款。第三,維穩(wěn)壓力得以釋放。長(zhǎng)航油運(yùn)涉及3000多名職工,12余萬(wàn)戶股東,重整受理前,信訪壓力已然積聚,重整程序終結(jié)使得重大的涉穩(wěn)隱患得以消除。第四,市場(chǎng)化退出機(jī)制得以健全。長(zhǎng)航油運(yùn)的破產(chǎn)重整,為國(guó)有大型企業(yè)危機(jī)處理、市場(chǎng)化退出機(jī)制建設(shè)積累寶貴經(jīng)驗(yàn),也為推動(dòng)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展以及改善地方金融生態(tài)環(huán)境提供有益示范。
據(jù)徐立透露,當(dāng)下,他正在協(xié)調(diào)處理另一起金融糾紛,債權(quán)人紛紛表示,要像長(zhǎng)航油運(yùn)債務(wù)重整一樣,借助資本市場(chǎng)的運(yùn)作妥善化解金融風(fēng)險(xiǎn)。