本期要點：

一、政策動態(tài)

（一）郭樹清召集五大AMC開會

（二）5年處置不良11.9萬億元

（三）房企預售資金監(jiān)管將迎全國統(tǒng)一規(guī)定

二、行業(yè)訊息

（一）不良貸款轉讓業(yè)務將被收取服務費

（二）許家印表態(tài)不能靠賤賣資產償債

（三）吉艾科技大額預虧引監(jiān)管關注

來源：浙商資產研究院

一、政策動態(tài)

（一）郭樹清召集五大AMC開會

近日，郭樹清主持召開調研座談會，研究金融資產管理公司如何聚焦主業(yè)積極參與中小金融機構改革化險。據報道，人民銀行、銀保監(jiān)會8日在中國東方資產管理股份有限公司召開專題座談會，聽取有關部門關于促進中小金融機構不良資產處置和兼并重組工作情況匯報，研究金融資產管理公司聚焦不良資產處置主業(yè)、發(fā)揮獨特功能優(yōu)勢、助力化解金融風險相關政策措施。會議認為，金融資產管理公司要加強與其他企業(yè)的協(xié)同配合，堅守正確定位，為金融業(yè)轉型和金融市場發(fā)展做出新的積極貢獻。

評論：金融資產管理公司要在新時代更加聚焦不良資產主業(yè)，化解金融風險保障我國在外部輸入風險的同時內部經濟秩序不會打亂。目前海外其他央行正轉向加息，我國降息的大基調下輸入通脹的風險較大，企業(yè)經營風險增加，更加需要金融風險管理公司協(xié)助化解風險。

（二）5年處置不良11.9萬億元

銀保監(jiān)會發(fā)布的2021年四季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標數據顯示，至去年四季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.8萬億元，較上季末增加135億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.73%，較上季末下降0.02個百分點。2021年四季度末，商業(yè)銀行正常貸款余額162.0萬億元，其中正常類貸款余額158.2萬億元，關注類貸款余額3.8萬億元。據了解，2017年至2021年，中國銀行業(yè)累計處置不良資產11.9萬億元，超過此前 12 年處置總量。關于今年銀行業(yè)的資產質量與不良處置形勢，分析人士判斷，目前，我國銀行業(yè)存在不良資產反彈壓力。各項穩(wěn)增長政策出臺落地，有望對沖這些反彈壓力。預計銀行業(yè)綜合運用傳統(tǒng)處置和新型處置工具，多措并舉壓降不良資產，進一步加大不良貸款的核銷力度。

評論：目前我國不良資產處置環(huán)境存在反彈可能，一方面2013年起那一次不良資產蔓延已經撲滅，金融資產管理公司也有一定的松懈。另一方面2020年疫情引發(fā)的經濟壓力還未完全釋放，金融風險有重新抬頭趨勢。

（三）房企預售資金監(jiān)管將迎全國統(tǒng)一規(guī)定

有消息稱，房企預售資金監(jiān)管將迎來全國統(tǒng)一規(guī)定，房企資金流緊張的現狀有望得到緩解。消息稱，新制定出臺的管理辦法明確，預售資金監(jiān)管額度為“重點額度管理”，“由市縣級城鄉(xiāng)建設部門根據工程造價合同等核定，能確保項目竣工所需的資金額度，當賬戶內資金達到監(jiān)管額度后，超出額度的資金可以由房企提取自由使用?！?/p>

評論：房企預售資金通常用于投放到新樓盤的購地中，以此實現時間上的連續(xù)性和杠桿，但是這也導致房地產對存量去化有很高的要求，否則一個樓盤的市場熱度下降會蔓延的其他樓盤，也即多家銀行的貸款安全。這種連帶風險其實和次貸危機中組合產品風險傳染有相似之處。

二、行業(yè)資訊

（一）不良貸款轉讓業(yè)務將被收取服務費

日前，銀行業(yè)信貸資產登記流轉中心發(fā)布《不良貸款轉讓業(yè)務收費辦法（試行）》公示稿。根據《辦法》，銀登中心根據為不良貸款轉讓業(yè)務提供的服務內容將分別收取掛牌服務費、交易服務費。該《辦法》自2022年3月1日起施行。其中，掛牌服務費是指銀登中心為出讓方提供資產推介、項目掛牌、 信息披露等服務而收取的服務費，向出讓方收取。交易服務費是指銀登中心為交易各方提供公開競價、成交確認以及交易達成后的后續(xù)轉讓協(xié)議簽署、資金結算證明等服務而 收取的服務費，向達成交易的雙方收取。

評論：過去不良資產掛牌和法拍資產掛牌業(yè)務通常不收取服務費，但是隨著不良資產 行業(yè)的逐漸市場化和交易常態(tài)化，相關配套服務方也表示需要收取服務費用。不良貸款交易費率本身較少，但是對于部分舉杠桿的機構來說還是比較敏感的。

（二）許家印表態(tài)不能靠賤賣資產償債

恒大于日前舉行了2022年保交樓新年開工動員大會。會上，許家印透露，今年要交樓約7000萬平米、60萬套的目標，這相當于恒大所有保交樓項目中有近50%要在年內完成交付。許家印還透露，目前恒大的預售監(jiān)管資金500多億元，銷售未回款為800億元。此外，許家印在會上還再次提及，“任何時候都不能賤賣公司資產，要注意防范資產處置過程中的漏洞問題。不能依靠賤賣資產去還債務，否則資產賤賣完了也很難還清債務?！?/p>

評論：批量處置資產容易造成價格下挫，恒大反而越賣越虧，因此保交樓是許家印唯一的機會，只有這樣才能在法律保護下規(guī)避企業(yè)破產。但是目前僅依靠房地產銷售較難回籠資金，這其實是在流量和價格之間的權宜，恒大已經在和時間賽跑。

（三）吉艾科技大額預虧引監(jiān)管關注

AMC服務商吉艾科技發(fā)布業(yè)績預告，其預計2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損9億元至10.5億元，比上年同期下降56.68%~82.79%。在公司2021年年度報告披露后，公司股票交易可能被實施退市風險警示。在此重要關頭，吉艾科技也發(fā)生了多項重大變動，具體包括實控人的變更、審計機構的變更。近日，吉艾科技又將旗下的AMC業(yè)務子公司部分股權轉讓構成資產重組。事實上，AMC業(yè)務是吉艾科技近年的核心業(yè)務，股權轉讓后企業(yè)的業(yè)務核心將如何轉變？對此記者向吉艾科技發(fā)去采訪函，相關負責人表示，“公司處在重組期間，暫不便接受采訪”。

評論：吉艾科技曾經在A股市場連續(xù)漲停，本質上是套殼的不良資產處置團隊，由于不良資產行業(yè)具有高風險特征，因此民營資本鮮有持續(xù)穩(wěn)定經營，隨著幾年的市場競爭加劇這類民營機構也退出市場。