內(nèi)容摘要

監(jiān)管政策

易綱表示央行將繼續(xù)堅持金融分業(yè)經(jīng)營的基本格局，強化風(fēng)險隔離體制機制建設(shè)，維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定運行

行業(yè)動態(tài)

長城資產(chǎn)旗下長城國瑞證券擬增資擴股，計劃擇機啟動IPO進程

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來源：浙商資產(chǎn)研究院

一、監(jiān)管政策

1. 中國人民銀行行長易綱10月21日在2021金融街論壇全球系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)會議上強調(diào)，未來將繼續(xù)堅持金融分業(yè)經(jīng)營的基本格局，強化風(fēng)險隔離體制機制建設(shè)，維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定運行。人民銀行將繼續(xù)完善我國系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管的政策框架，維護好金融穩(wěn)定。

易綱表示，認(rèn)定系統(tǒng)重要性機構(gòu)并完善相關(guān)監(jiān)管制度，有助于抓住重點，更好促進金融體系整體穩(wěn)定。在開展相關(guān)工作的過程中，人民銀行始終把握三方面思路：一是平穩(wěn)過渡，維護好金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。二是統(tǒng)籌實施貨幣政策和宏觀審慎政策。三是繼續(xù)堅持金融分業(yè)經(jīng)營的基本格局。過于復(fù)雜的金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品設(shè)計會干擾風(fēng)險定價并加速風(fēng)險傳染，我國金融業(yè)堅持分業(yè)經(jīng)營，混業(yè)程度和業(yè)務(wù)復(fù)雜性相對較低，經(jīng)營總體穩(wěn)健。未來將繼續(xù)堅持分業(yè)經(jīng)營的基本格局，強化風(fēng)險隔離體制機制建設(shè)，維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定運行。

點評：堅持金融分業(yè)經(jīng)營，從前端設(shè)計上降低混業(yè)復(fù)雜度，加強了風(fēng)險隔離，降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險的發(fā)生。資管新規(guī)是從后端對機構(gòu)行為進行約束管控，兩者相互補充，維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定運行。

二、行業(yè)動態(tài)

1. 近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所掛出這樣一則券商招商公告：“全牌照綜合券商引戰(zhàn)——某國有證券公司增資擴股項目”。相比北京產(chǎn)權(quán)交易所掛出的項目，這則公告既沒有披露所涉及的標(biāo)的，也沒有披露增資的具體比例。公告中僅透露，招商主體為“某國有證券公司”，參考價格則為“面議”。

據(jù)媒體報道，這家正在引戰(zhàn)的國有證券公司，正是四大AMC之一中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱“中國長城”）旗下的長城國瑞證券。據(jù)媒體報道，此次長城國瑞證券引入戰(zhàn)略投資者并未設(shè)比例限制，“持股5%以下或5%以上都可以”。雖然未限制引入戰(zhàn)投的持股比例，但中國長城并不會將長城國瑞證券徹底轉(zhuǎn)讓。

此次北京產(chǎn)權(quán)交易所掛出的公告中顯示，引戰(zhàn)券商，也即長城國瑞證券擬通過增資擴股方式，引進若干家有實力、有資源的戰(zhàn)略投資者（包括財務(wù)投資者），提升公司凈資本，優(yōu)化監(jiān)管指標(biāo)，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高公司核心競爭力，推進市場化機制改革進程。同時，公司將在條件具備的情況下，擇機啟動股份制改造，為IPO上市奠定基礎(chǔ)。引進投資者持股比例及融資金額可視意向投資者資質(zhì)及意愿面談。

點評：長城這一次增資擴股，為IPO上市奠定基礎(chǔ)的操作與信達(dá)證券此前動作類似。2019年，信達(dá)證券公告稱擬增資39.62億元，此后五家機構(gòu)合計對信達(dá)證券增資13億元，2020年信達(dá)公告稱“考慮分拆旗下全資子公司信達(dá)證券及其附屬公司在中國一家證券交易所獨立上市”，并向證監(jiān)會遞交申請。長城目前采用路徑較為相似，都是先增資，再分拆，獨立IPO上市。與長城、信達(dá)保留牌照尋求拆分上市不同，不久前華融公告稱擬轉(zhuǎn)讓華融證券全部股權(quán)，退出非主業(yè)出手券商牌照。