浙商資產(chǎn)研究院《不良資產(chǎn)行業(yè)周報》(第249期)
發(fā)布時間: 2023年04月04日 09:45
本期要點(diǎn):
一、政策動態(tài)
(一)六大行個人住房貸款不良率集體走高
(二)中國人壽回應(yīng)遠(yuǎn)洋集團(tuán)計提減值
(三)房企虧損情況較上年再擴(kuò)大
二、行業(yè)訊息
(一)華融、信達(dá)發(fā)布去年度業(yè)績報告
(二)*ST吉艾公司擬退市
(三)AMC殺入S交易市場
來源:浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動態(tài)
(一)六大行個人住房貸款不良率集體走高
國有六大行2022年呈現(xiàn)凈利潤增速下滑、營業(yè)收入放緩、不良貸款率總體改善的局面。資產(chǎn)質(zhì)量方面,國有六大行去年不良貸款余額集體多增,個人住房貸款不良率也全部走高。具體來說,去年末工行、建行、農(nóng)行、中行、郵儲和交行的個人住房貸款不良率0.39%、0.37%、0.51%、0.47%、0.57%、0.44%,2021年末個人住房貸款不良率分別為0.24%、0.20%、0.36%、0.27%、0.44%和0.34%。
評論:六大行個人住房貸款不良率走高是經(jīng)濟(jì)重回衰退周期的重要標(biāo)志,經(jīng)濟(jì)動能不足導(dǎo)致現(xiàn)實的發(fā)展不及預(yù)期,以及負(fù)債控制能力下降。接下來可以期待更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)政策。
(二)中國人壽回應(yīng)遠(yuǎn)洋集團(tuán)計提減值
在回應(yīng)對近期遠(yuǎn)洋集團(tuán)計提減值的看法時,中國人壽副總裁劉暉表示,遠(yuǎn)洋集團(tuán)計提減值后賬面價值占我們公司總資產(chǎn)的比例低于0.05%,不會對公司產(chǎn)生持續(xù)影響。作為大股東,公司高度關(guān)注遠(yuǎn)洋集團(tuán)的經(jīng)營情況,將持續(xù)通過市場化的公司治理手段,進(jìn)一步推動遠(yuǎn)洋加強(qiáng)戰(zhàn)略制定、運(yùn)營管理和風(fēng)險管控,協(xié)助其穩(wěn)健經(jīng)營。當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)基本面迎來積極的變化,市場也在筑底修復(fù)中,我們將支持遠(yuǎn)洋走出低谷,實現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展。
評論:過去幾年遠(yuǎn)洋集團(tuán)基本面收到航運(yùn)和地產(chǎn)兩方面打擊,因此在未來的經(jīng)營發(fā)展過程中需要重新規(guī)劃多元經(jīng)營,提升經(jīng)營穩(wěn)健性和風(fēng)險管理能力。
(三)房企虧損情況較上年再擴(kuò)大
近日A股123家上市房企中中,有65家房企發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報,其中預(yù)計凈利潤同比出現(xiàn)下滑的房企有56家,虧損房企達(dá)37家,最高預(yù)虧金額超百億元房企有5家。值得注意的是,受到行業(yè)景氣度影響,中交地產(chǎn)、綠地控股等央企、國企亦出現(xiàn)預(yù)計凈利潤下滑情況。據(jù)梳理,截至3月29日,預(yù)告虧損房企中,出現(xiàn)首虧的A股上市房企14家,其中8家屬于央企、國企。
評論:房地產(chǎn)企業(yè)躺平已經(jīng)成為了業(yè)界共識,呈現(xiàn)出兩端的行業(yè)特征,一方面央企國企還在奮力托市,另一方面民營房企轉(zhuǎn)向成本控制為主。虧損來源是居民消費(fèi)投資信心缺失,來源于經(jīng)濟(jì)不景氣帶來的收入預(yù)期下降以及崗位不穩(wěn)定,存量市場也是壓低增量市場的重要原因。
二、行業(yè)資訊
(一)華融、信達(dá)發(fā)布去年度業(yè)績報告
中國華融近日發(fā)布2022年度業(yè)績報告,報告期內(nèi),該公司持續(xù)經(jīng)營活動收入總額為372.64億元,較上年減少45.3%;歸屬于本公司股東的虧損為275.81億元,上年同期歸屬于本公司股東凈利潤則為3.79億元。對于影響全年業(yè)績表現(xiàn)的原因,中國華融解釋稱,一是受資本市場波動影響,部分權(quán)益類金融資產(chǎn)公允價值發(fā)生變動。二是受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及房地產(chǎn)行業(yè)下行影響。三是收購重組類不良債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模及收入減少。中國信達(dá)也于近日發(fā)布2022年度經(jīng)營業(yè)績。報告期末,總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)16159.89億元,較上年末增長3.31%;歸屬于本公司股東權(quán)益1882.06億元,較上年末增長5.26%;報告期內(nèi),實現(xiàn)歸屬本公司股東凈利潤63.13億元,持續(xù)保持同業(yè)領(lǐng)先水平。值得一提的是,信達(dá)不良資產(chǎn)經(jīng)營板塊總資產(chǎn)達(dá)到9918.88億元,收入總額570.89億元,在集團(tuán)總資產(chǎn)、收入總額中的占比分別達(dá)到61.4%、70.5%。
評論:目前我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段處于復(fù)蘇周期證偽,重新回?fù)艿剿ネ酥芷陬A(yù)期,因此華融資產(chǎn)過去一段時間積累的存量資產(chǎn)處于不利的估值環(huán)境:權(quán)益資產(chǎn)在衰退周期估值收到市場情緒低迷的壓迫,房地產(chǎn)資產(chǎn)則是收到偏低通脹率的影響,收購重組類資產(chǎn)則是有二次違約風(fēng)險可能??傮w來看資產(chǎn)管理公司作為重資產(chǎn)平臺,需要向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型以降低風(fēng)險聚集。
(二)*ST吉艾公司擬退市
*ST吉艾3月30日晚間公告,公司于2023年3月30日收到深圳證券交易所下發(fā)的《事先告知書》,深交所擬決定終止公司股票上市交易。*ST吉艾在年報中指出,公司重整服務(wù)類業(yè)務(wù)涉及的不良債權(quán)資金占用較高,底層資產(chǎn)涉及的主要是大宗商業(yè)樓盤、辦公樓、在建工程等房地產(chǎn)行業(yè),體量較大。房地產(chǎn)市場低迷,導(dǎo)致底層資產(chǎn)變現(xiàn)能力持續(xù)走低,對公司不良債權(quán)資產(chǎn)的質(zhì)量產(chǎn)生重大不利影響。
評論:吉艾科技是上市公司主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不良資產(chǎn)的典型,也是唯一在大陸a股上市的不良資產(chǎn)概念股,華融和信達(dá)均在港股上市。從監(jiān)管邏輯來看,不良資產(chǎn)具有高度專業(yè)性要求,并且設(shè)立amc目的即是與主流金融機(jī)構(gòu)制造隔離。由此推演,吉艾科技在a股發(fā)展不順利是因為定位失誤。
(三)AMC殺入S交易市場
近期發(fā)生工商變更的多家機(jī)構(gòu)旗下基金,均為老LP退出后,AMC作為基金的新LP。今年一季度,AMC在一級市場整體出資規(guī)模近30億元,包括中國信達(dá)、東方資產(chǎn)、華融資產(chǎn)等AMC以LP身份進(jìn)行出資,被投GP包括中交基金、中兵慧明等國資背景機(jī)構(gòu)。AMC在一級市場的配置策略并非是單一做LP來參投私募股權(quán)基金,而更多是通過S交易的形式來布局一級市場。
評論:資產(chǎn)管理公司介入大不良需要拓寬投資邊界和投資渠道,拓寬存量金融資產(chǎn)承接平臺的角色定位,這也是許多地方資產(chǎn)管理公司探索的方向。
熱門推薦