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浙商資產(chǎn)研究院《不良資產(chǎn)行業(yè)周報》(第235期)

發(fā)布時間: 2022年11月28日 11:53

本期要點:

一、政策動態(tài)

(一)房企預售資金監(jiān)管松綁

(二)銀保監(jiān)鼓勵在不良處置等領域引入外資

(三)三季度末商業(yè)銀行不良貸款率1.66%

二、行業(yè)訊息

(一)中信集團躍升華融第一大股東

(二)信達擬再募101.5億

(三)東方資產(chǎn)參與化解某房地產(chǎn)信托不良

來源:浙商資產(chǎn)研究院

一、政策動態(tài)

(一)房企預售資金監(jiān)管松綁

緊跟“金融支持地產(chǎn)16條”之后,11月14日晚間,銀保監(jiān)會、住建部、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關于商業(yè)銀行出具保函置換預售監(jiān)管資金有關工作的通知》,稱商業(yè)銀行可按市場化、法治化原則,在充分評估房地產(chǎn)企業(yè)信用風險、財務狀況、聲譽風險等基礎上進行自主決策,與優(yōu)質房地產(chǎn)企業(yè)開展保函置換預售監(jiān)管資金業(yè)務。

評論:房地產(chǎn)企業(yè)預售資金松綁是近期以來主要的利好信號,之前金融監(jiān)管機構喊話式的支持并沒有真正驅動金融機構紓困房企,目前房地產(chǎn)行業(yè)重啟預售資金融資后,存量土地資源貨幣化能夠打通。

(二)銀保監(jiān)鼓勵在不良處置等領域引入外資

11月18日,中國銀行保險監(jiān)督管理委員會首席風險官劉福壽在第十三屆財新峰會上表示,在推進金融業(yè)對外開放過程中,銀保監(jiān)會深入推進高水平對外開放。銀保監(jiān)會將推動國際國內雙循環(huán),立足發(fā)揮我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢,吸引全球高質量金融資源要素集聚。在不良資產(chǎn)處置等領域引入外資機構。鼓勵中外金融機構平等競爭、深化合作。

評論:前幾年外資機構曾高調進入不良資產(chǎn)領域,投資邏輯主要關注核心城市的核心資產(chǎn),在業(yè)務競爭層面主要與四大資產(chǎn)管理公司形成同層競爭,在業(yè)務開展形式方面主要以基金形式落地,是我國機構投資型不良資產(chǎn)處置的重要補充。

(三)三季度末商業(yè)銀行不良貸款率1.66%

中國銀保監(jiān)會日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年三季度末,我國商業(yè)銀行不良貸款余額3萬億元,較上季末增加373億元;商業(yè)銀行不良貸款率1.66%,較上季末下降0.01個百分點。數(shù)據(jù)顯示,三季度末,商業(yè)銀行正常貸款余額177.5萬億元,其中正常類貸款余額173.5萬億元,關注類貸款余額4萬億元。

評論:從數(shù)據(jù)觀察我國商業(yè)銀行不良貸款余額突破三萬億元,雖然不良貸款率正在企穩(wěn),但是不良貸款余額仍然比較高,對資本的負擔壓力還是比較大。從結構來看,關注類貸款劣化的可能性仍在,需要前瞻性進行風險防控。

二、行業(yè)資訊

(一)中信集團躍升華融第一大股東

銀保監(jiān)會官網(wǎng)日前發(fā)布了關于中國華融變更股權結構的批復。經(jīng)審核,銀保監(jiān)會批復:同意中國中信集團受讓財政部持有的中國華融約24.07億股內資股,占中國華融已發(fā)行總股本的3%。在2021年作為戰(zhàn)略投資者入局后,中信集團將以26.46%的持股比例,取代財政部成為中國華融的第一大股東。

評論:中信集團成為華融資產(chǎn)的第一大股東后,會產(chǎn)生兩個重大影響。一個是華融資產(chǎn)的股東從財政部變?yōu)橹行偶瘓F,股東歸屬從財政部門轉為國資部門,后續(xù)國資管理的控制要求可能會影響華融資產(chǎn)的發(fā)展和決策。另一個是華融資產(chǎn)的行政層級實質性下降,不再直接對接中央部委,未來可能會更加市場化。

(二)信達擬再募101.5億

據(jù)EM Pulse報道稱,中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司擬設立“信達明遠5號紓困資產(chǎn)支持專項計劃(專項用于保交樓)“,擬發(fā)行規(guī)模101.5444億元。在該專項計劃中,中國信達作為差額補足義務人提供的無條件、不可撤銷的差額補足承諾對優(yōu)先級證券償付起到主要信用支持作用。據(jù)悉,中國信達擬將不低于70%的募集資金用于化解各地房地產(chǎn)風險項目,推動問題樓盤復工復產(chǎn),實現(xiàn)順利交付,落實國家“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”相關要求。

評論:信達資產(chǎn)發(fā)行專項計劃是為保交樓提供市場化的資金支持,符合國家保交樓保民生保穩(wěn)定的維穩(wěn)要求。從交易結構來看信達資產(chǎn)主要提供劣后級的差額補足,同時提供項目投放的相關工作。

(三)東方資產(chǎn)參與化解某房地產(chǎn)信托不良

11月17日,經(jīng)融僑集團及武漢融僑置業(yè)與PA信托、中國東方資產(chǎn)湖北省分公司、湖北三峽華翔集團有限公司等相關方友好協(xié)商,目前已就“PA信托安遠9號集合資金信托計劃”債務償付事項達成一致安排。東方資產(chǎn)以9.8億元對價取得PA信托對武漢融僑置業(yè)18.99億元債權本金中的12億元及相關權益/權利。剩余未轉讓6.99億元債權本金由武漢融僑置業(yè)向PA信托償付。

評論:不良資產(chǎn)管理公司參與信托不良的業(yè)務模式主要依靠承接信托權益份額來實現(xiàn),通常信托權益份額折價交易空間較少,因此與傳統(tǒng)銀行不良資產(chǎn)交易存在顯著區(qū)別。分擔部分償付義務后,房地產(chǎn)企業(yè)向剩余信托持有人支付對價,完成階段性風險化解。


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